- El Gobierno de Merz lanza una polémica reforma de las pensiones
- La pensión media aumentará en línea con el salario medio hasta 2031
- Temor a que el estímulo acabe cubriendo el aumento del coste del envejecimiento
Hay pocas jornadas en las que la sostenibilidad de las pensiones y la brecha generacional no ocupan titulares destacados en la prensa económica en España. Hace escasos días, la OCDE ha vuelto a señalar especialmente a España en esta delicada materia. En Francia, el debate sobre las pensiones se ha convertido en una cuestión de Estado. Si el anterior primer ministro François Bayrou dio un paso histórico pidiendo a los mayores generosidad con los actuales jóvenes, abriéndose un cráter que puede acabar en guerra generacional, el actual premier Sébastien Lecornu aguanta ‘con vida’ porque le ha prometido a los socialistas aplazar la discutida reforma de Macron que buscaba cierta sostenibilidad. Este giro ha desembocado en miles de análisis y avisos dada la crítica situación fiscal y de deuda pública de Francia. Sin embargo, en medio de toda esta discusión, han pasado más desapercibidas las implicaciones de la reforma parcial de las pensiones que se ha anunciado en Alemania y que puede causar un ‘agujero’ a tener en cuenta. Más aún si los intentos de tapar el creciente boquete, como algunos temen, hacen a Berlín tirar del generoso estímulo fiscal que ha aprobado el país para salir de la parálisis económica y ‘competir’ en un mundo cada día más complejo.
Lo cierto es que, en medio de noticias sobre el estancamiento de la economía, el gran roto industrial, la competencia china, la crisis del automóvil, los dimes y diretes sobre política climática en la UE… poco se ha hablado de las pensiones de Alemania. Si acaso, alcanzó cierto eco mediático la iniciativa de poner 10 euros al mes en un fondo de inversión a cada niño buscando ayudar a la sostenibilidad de las pensiones públicas. También se habló de la nueva modalidad de jubilación activa (Aktivrente) para que quienes alcancen la edad legal de jubilación y decidan continuar trabajando puedan ganar hasta 2.000 euros al mes libres de impuestos -además de su pensión habitual- si permanecen empleados. Más recientemente, con las de Francia en el ojo del huracán, el Gobierno de Friedrich Merz ha aprobado un paquete de medidas -incluyendo esta jubilación activa- que ha puesto a algunos en guardia.
El Parlamento alemán comenzará pronto a debatir un paquete de medidas sobre pensiones aprobado por el Gobierno de Gran Coalición entre democristianos y socialdemócratas (los dos partidos sistémicos) que garantiza que la pensión media aumentará en línea con el salario medio hasta 2031. Esto suspende de facto un mecanismo de sostenibilidad introducido en 2004, cuyo objetivo era compensar en parte la presión al alza sobre el gasto en pensiones derivada del envejecimiento de la población, manteniendo el crecimiento de las pensiones por debajo del crecimiento de los salarios. Además, Berlín tiene previsto complementar las pensiones de las madres que dejaron de trabajar para criar a sus hijos antes de 1992.
«Todas las comunidades acabarán aceptando el modelo»
El gran vector de la reforma es que se mantendrá por ley hasta al menos 2031 que la pensión pública básica garantice un nivel equivalente al 48% del salario medio neto del trabajador durante su vida laboral. Para hacer frente a este mayor gasto, se aumentarán las cotizaciones a la Seguridad Social: la contribución aumentará en 0,2 puntos porcentuales a partir de 2027 (subiendo del 18,6% a 18,8%) compartidos entre trabajador y empleador. Pese a esta compensación, el debate ha tenido curvas y promete más.
La reforma ha venido con escándalo político interno. Un grupo de jóvenes diputados de la propia CDU de Merz, que cuentan con una minoría de bloqueo y pueden sumar más afines (la Gran Coalición solo tiene una mayoría de 12 votos en el Parlamento), habían amenazado con votar en contra del paquete de pensiones. Finalmente pareció alcanzarse un compromiso, por el que el grupo de jóvenes diputados votará a favor del paquete de pensiones a cambio de la promesa de que se aplicará solo hasta 2031 y a partir de ese punto se debatirá una reforma integral del sistema de pensiones.
Sin embargo, las tensiones de fondo complicarán la tramitación. La reforma ha sido auspiciada por el Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales, que recae sobre los socialdemócratas. Los críticos han advertido de que extender este precepto del 48% hasta 2040 supondría un coste adicional de hasta 120.000 millones de euros de fondos fiscales para esa fecha.
«Recientemente se ha prestado mucha atención al retroceso de la reforma de las pensiones del presidente Macron en Francia. Sin embargo, el retroceso aún más significativo en materia de pensiones en Alemania ha pasado casi desapercibido», constata Franziska Palmas, economista sénior para Europa de Capital Economics. Desde la casa de análisis británica han echado cuentas y han concluido que estas medidas del gabinete Merz son al menos tan costosas (si no más) que las adoptadas en Francia.
Las estimaciones oficiales sugieren que el paquete de pensiones de Merz añadiría un 0,2% del PIB al gasto en pensiones de Alemania para 2028. En 2035, el gasto en pensiones sería un 0,4% del PIB superior al de un escenario de política constante. En comparación, se espera que la suspensión de la reforma de las pensiones de Macron añada un 0,1% del PIB al gasto en pensiones para 2027 y, suponiendo que la reforma se restablezca en 2028, el gasto a partir de entonces no se vería afectado. Una suspensión indefinida de la reforma de Macron dejaría el gasto en pensiones en 2035 en torno a un 0,4% del PIB más alto en 2035, al igual que el paquete alemán.
El ‘cohete’ del estímulo pierde fuselaje
Estas perspectivas, en vilo hasta que se apruebe el texto, abren un espectro de preocupación mayor. «El paquete de pensiones es una razón adicional para pensar que una parte sustancial del margen fiscal creado por la flexibilización de la regla fiscal nacional se utilizará para cubrir el aumento del coste del envejecimiento de la población, algo que no impulsará el potencial económico», se sincera Palmas.
Además, profundiza la analista, cunde una cierta sensación de urgencia en torno a las medidas sobre las pensiones: Merz insiste en que deben aprobarse antes de que acabe diciembre. «Esto sugiere que el Gobierno está dejando de centrarse en los planes de gasto en infraestructuras y defensa, que se suponía que iban a ser el núcleo del estímulo fiscal. De hecho, la otra área de interés del Gobierno recientemente ha sido una mezcla heterogénea de recortes fiscales para categorías específicas, como restaurantes, tarifas aéreas y viajeros habituales», agrega.
En otro análisis de hace unos días, Palmas ya ponía el acento en esta cuestión, señalando que el tan cacareado estímulo fiscal anunciado por Berlín no acabará impulsando una recuperación de la actividad tan grande como se espera, ya que parte del mismo «se destinará a cubrir el creciente coste fiscal del envejecimiento». «El enfoque del gobierno parece estar cambiando de los planes de inversión en infraestructuras a las conversaciones sobre el futuro del estado del bienestar y prevemos que el impulso del estímulo fiscal será decepcionante», denunció. Extremo que le hace redoblar el pesimismo de cara al futuro: «Todo esto nos hace dudar de que el Gobierno de Merz emprenda reformas económicas lo suficientemente coherentes o audaces como para abordar los grandes retos de Alemania».
De manera tangencial, otro destacado analista como Carsten Brzeski, economista jefe de ING y habitual ‘doctor’ de los males de Alemania, señaló que el ‘crecimiento cero’ que ha tenido el país en estos últimos cinco años se pagará caro, ya que supone de facto una mayor presión sobre el sistema de seguridad social. En todo este tiempo se han perdido muchos (cientos de miles) empleos industriales, y eso repercute en el gasto público. Eso exacerba los temores de que el ‘cohete fiscal’ que tanta ilusión causó empiece a perder parte del fuselaje ante la necesidad de cubrir estas necesidades.
Los avisos no solo han llegado de estrategas independientes o casas de análisis dispersas. El principal organismo asesor económico del país ha hablado en plata: la economía alemana se recuperará lentamente de más de cuatro años de estancamiento, ya que el canciller Merz corre el riesgo de desbaratar su plan de inversión de un billón de euros financiado con deuda.
En una sonora crítica a los planes de gasto de Berlín, el Consejo Alemán de Expertos Económicos -que proporciona asesoramiento independiente al gobierno- afirmó hace un par de semanas que la implementación del plan fiscal de Merz, destinado a impulsar la defensa y la infraestructura, necesitaba una «mejora significativa» y que, según los planes, «se están reemplazando fondos sustanciales de los gastos del presupuesto ordinario».
Los ‘sabios’ alzan la voz
El panel de cinco economistas académicos advirtió de que parte del nuevo margen de maniobra fiscal se estaba utilizando para financiar «medidas dudosas», como las citadas pensiones más altas para madres que no trabajan y mayores incentivos fiscales para quienes viajan diariamente al trabajo, expresó el consejo en su informe económico anual de 600 páginas.
La crítica se hacía eco de preocupaciones similares planteadas por el Bundesbank y otros centros de estudios económicos destacados, que señalan que una parte considerable de la inversión pública financiada con deuda se está utilizando en áreas que deberían financiarse con cargo al presupuesto ordinario. Las agencias de calificación y análisis para inversión pública como Scope Ratings advierten de que, aunque el plan de endeudamiento para defensa/infraestructura podría ayudar, la combinación con un sistema de pensiones más costoso complica la sostenibilidad fiscal: prevén un aumento del déficit estructural, y un aumento sostenido de la deuda como proporción del PIB, lo que a la larga podría limitar la capacidad del Estado para asumir nuevos compromisos.
Según los planes de gasto actuales, aproximadamente la mitad del endeudamiento que se supone se destinará a inversión adicional se destinará, de hecho, al consumo público, según los cálculos del ‘consejo de sabios’. «Los efectos macroeconómicos positivos con la actual trayectoria de gasto siguen siendo limitados», señaló, añadiendo que, no obstante, la deuda pública podría superar el 85% del PIB para 2035, en comparación con el 63% de este año. A menos que el gobierno cambie de estrategia, «se podrían perder oportunidades de crecimiento y la sostenibilidad de la deuda a largo plazo del Estado alemán podría verse comprometida», concluyó el informe.
Aunque la ratio de deuda pública alemana es envidiable desde latitudes como España o Francia (donde la normalidad son los tres dígitos ya) y ofrecía mucha potencia de fuego para que la economía del país resucitara y encontrara su nuevo lugar en el mundo, los problemas se acumulan y este debate sobre la reforma de las pensiones es la punta de un iceberg que comparten muchas economías desarrolladas: un envejecimiento notable de la población que complica la sostenibilidad de generosos sistemas pergeñados en épocas de bonanza y con la perspectiva de un futuro mejor para todos.
Se prevé que la población en edad de trabajar se reduzca en un 20% para 2050, según el escenario de referencia de las Naciones Unidas, lo que implica un aumento de la tasa de dependencia de las personas mayores de aproximadamente 0,4 a 0,6, así como una disminución de la tasa de empleo en relación con la población. «En consecuencia, esto supondrá una mayor presión sobre las pensiones y, a menos que el crecimiento de la productividad repunte de forma milagrosa, el crecimiento del PIB per cápita seguirá disminuyendo. Esta dinámica, asimismo, agrava la actual escasez de mano de obra», sentencia un reciente informe de BCA Research.
