Durante las últimas décadas, decenas de informes han advertido sobre la insostenibilidad del sistema de pensiones español si no se implementan reformas estructurales profundas.
Ese futuro ya ha llegado. Aunque la generación del baby boom solo ha comenzado su proceso de jubilación masiva, las cuentas de la Seguridad Social española ya resultan insostenibles. Los trabajadores cargan con una de las cuñas fiscales más elevadas de Europa, mientras los jubilados enfrentan reformas que reducen sistemáticamente sus derechos adquiridos.
El principal riesgo de un sistema de pensiones de reparto como el español radica en el factor demográfico1. Este informe analiza los aspectos demográficos que subyacen a la insostenibilidad del sistema de pensiones español. Un próximo informe examinará la (in)sostenibilidad de las cuentas de la Seguridad Social
Se estudia la evolución demográfica de España desde la segunda mitad del siglo XX hasta la actualidad para evaluar la viabilidad del sistema de pensiones de reparto.
El análisis aborda los conceptos de transición demográfica y bono demográfico, explorando sus causas, su impacto en la actividad económica y sus consecuencias para el sistema de pensiones de reparto. España experimentó un “verano demográfico” a partir de 1985, cuando la generación del baby boom alcanzó la edad adulta. Sin embargo, desde 2015 el país entró en un “invierno demográfico” coincidiendo con el inicio de la jubilación masiva de esta generación.
Consideramos que España vivió una expansión económica artificial desde 1985, impulsada casi exclusivamente por factores demográficos. Durante este período, la economía española creció mientras la productividad laboral se estancaba. La principal explicación de esa bonanza es el aumento de la proporción de personas en edad laboral.
España, pues, ha desaprovechado la oportunidad que ofrecieron los años de bono demográfico para implementar reformas estructurales en el sistema de pensiones. Ahora, con la jubilación progresiva de la generación del baby boom, el problema se agrava constantemente. La reforma será tanto más dolorosa cuanto más tarde se lleve a cabo.
A pesar de tener todavía pocos pensionistas en comparación con el resto de Europa, España figura entre los países europeos que más gastan en pensiones. El nivel actual de las pensiones ya es insostenible, pero cuando se complete la jubilación de la generación del baby boom, la presión sobre las cuentas públicas se volverá insoportable.
